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近10日累计“吸金”近16亿元,消费ETF(159928)盘中飘红,成交额居同标的产品首位丨ETF观察

11月18日,京沪两地相继宣布,将于12月1日起,取消普通住房和非普通住房标准。对个人销售住房涉及的增值税、个人购买住房涉及的契税,按照国家有关规定执行。个人将购买不足2年的住房对外销售的,按照5%的征收率全额缴纳增值税。

今日开盘,消费板块内,消费ETF(159928)标的指数盘中涨0.11%,成分股多数飘红。新诺威涨超4%,梅花生物、东鹏饮料涨超1%,牧原股份、洋河股份、温氏股份、中炬高新微涨。下跌方面,白酒股龙头小幅回调,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古今贡酒微跌,跌幅在1%以内。此外,伊利股份、绝味食品、海天味业小幅下跌。

相关ETF方面,消费ETF(159928)高开后走势震荡,盘中涨0.24%成交额超6400万元,居同标的产品首位,交投活跃

资金流向方面,wind数据显示,消费ETF(159928)近10日获资金净流入近16亿元,近20日和60日也均录得资金净流入,近60日资金净流入超55亿元。两融方面,杠杆资金持续布局。消费ETF前一交易日融资买入额达0.23亿元,最新融资余额达4.07亿元,维持4亿元以上高位。


Wind数据显示,截至11月18日,消费ETF(159928)近10个交易日规模增长16.88亿元;该ETF最新基金份额近163亿份,最新规模近137亿元,保持基金上市以来高位,在同标的ETF产品中居首位。


今年前三季度,消费ETF(159928)标的指数成份股合计归母净利润达1919亿元,创历史新高,同比增长29.44%。与此同时,中证主要消费指数(000932)的最新市盈率为22.23倍,近十年估值分位数为2.15%,即低于近10年超97.85%以上的时间。

对于10月的经济数据,华创证券认为:(1)预计四季度GDP增速会较高。如此前前瞻指出,四季度在金融、地产、批零、工业的带动下,GDP增速可能会较高,预计在5.0%—5.3%之间。(2)经济数据的改善主要来自政策的推动。(3)重点关注消费内部的分化,在补贴以及“双十一”提前的影响下,10月社零增速达到4.8%。但限额以下、餐饮烟酒变化不大。消费的进一步提升空间需要关注以下两个方面。

首先,社零增速是否足够高?10月,社零增速超预期上行,达到4.8%。从促进物价回暖的角度来看,或依然不够高。以实际GDP增速代表供给,以社零增速代表消费相关的需求,2006—2019年的数据显示,社零增速始终高于实际GDP增速。例如,2019年,实际GDP增速为5.95%,社零增速为8%。若社零高于实际GDP增速,或意味着经济供需缺口的变化更多受投资与出口影响;但若社零本身也低于实际GDP增速,或意味着消费也在加剧供需缺口的扩大。


来源:华创证券

其次,进一步提升空间或来自于两个方向。一是限额以下。10月,限额以下增速为3.8%,8月为3.7%。即9—10月社零的回升,与限额以下关系不大。主要是限额以上的贡献,10月限额以上增速达到6.8%,此前2019年全年,限额以上增速为3.7%,2018年全年,限额以上增速为5.66%。即10月限额以上增速已经较高。二是服务消费。观察8—10月,餐饮、烟酒、饮料的增速较低。例如餐饮,8月为3.3%,10月为3.2%;烟酒,8月为3.1%,10月增速仅为-0.1%。这或意味着服务消费(依赖于线下活动带来的消费)处于偏弱水平。


来源:华创证券

对于如何提升,华创证券表示:(1)增加消费时间:从人均工作时间来看,目前处于偏高水平;除夕、五一增加的节假日或会对服务消费有所提振。(2)增加服务消费相关的补贴:例如上海对餐饮、住宿发放消费券。(3)提高社保水平:11月5日重要会议报告建议稳步提高社保覆盖面和保障水平。(4)提高公积金提取额度:例如成都,“不受租房提取额度的限制,可按照实际房租支出提取”。

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性,加之前期已经历了较大幅度的回调,负面预期表达较为充分。长期来看,随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下,居民储蓄有望释放,居民部门杠杆率或将提升,消费增长潜力有望增强,板块龙年的投资机遇备受关注。

中证主要消费指数成份股有42只,作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性,指数成分股覆盖人们日常生活必需的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头。截至11月18日,前十大成分股权重占比高达69.13%,其中5只白酒龙头股(贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份)共占比37.41%,养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.38%,其他权重股还包括:乳制品龙头伊利股份(11.03%),调味品龙头海天味业(4.84%),和饲料龙头海大集团(2.47%)。


来源:中证指数官网,2024.11.18

消费ETF(159928)跟踪中证主要消费指数(000932),是同标的产品中规模最大的消费ETF,同时也是流动性较好的消费ETF。该ETF还配备了场外联接基金(A类:000248;C类:012857)

(本文机构观点来自持牌证券机构,不构成任何投资建议,亦不代表平台观点,请投资人独立判断和决策。)

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